卓创资讯顺丁橡胶分析师 景新华

　　【导语】工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上默示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重心行业稳增长责任决议行将出台，工业和信息化部将激动重心行业效力调结构、优供给、淘汰落伍产能。经梳理，中国顺丁橡胶行业老化产能占比偏低，产业改日向互异化与一体化标的发展。

　　事件配景：

　　《化工安设老化评估状貌》征求宗旨稿中提到：强调重心行业（含石化行业）确立淘汰、更新、立异的蹙迫性，建议要妥善化解安设工艺风险大、动确立故障率高、静确立易泄漏等安全风险，进步行业本质安全水平。标准适用于危急化学品分娩、使用危急化学品从事分娩的化工企业的安设、确立。其他化工企业、危急化学品谋划（带储存）企业安设、确立老化评估可参确切行。就适用范围来看，顺丁橡胶属于使用危急化学品从事分娩的化工企业，因此相宜该宗旨稿中提到的评估老化安设的行业限度。

　　顺丁橡胶产能再行参加增长通谈但增速放缓

　　挂牵顺丁橡胶行业产能变化主要分为三个阶段，其中2005-2015年中国顺丁橡胶产能快速增长，10年平均产能增幅在13.4%。其主要原因是，依托宏不雅经济向好的大配景下，国内轮胎、塑料改性等卑劣范畴需求快速增长，尤其是轮胎行业快速发展成为驱动顺丁橡胶产能推广的主要原因，另外，镍系催化剂技巧的工业化国产化诓骗也促进了顺丁产能快速进步。2016-2020年行业迎来回产能阶段，行业产能年均增幅-2.84%。主要原因在于前一阶段产能快速推广，国内迎来产能多余导致分娩企业举座效益欠安，部分落伍产能关停，另外，国务院 2016年出台计策激动钢铁、煤炭等行业去产能，顺丁橡胶行为化工子行业也靠近访佛计策压力，加快了行业产能整合与清退，行业复原健康发展。跟着行业安设利润的快速回升，2021年启动，行业产能重回增长通谈，但这一次的产能增长比较上一轮整个不同，行业资源获得了最猛进程整合，投产标的由10年前的世俗镍系顺丁正在向更高性能的锂系与钕系革新，中国顺丁橡胶行业产能结构早已换骨夺胎，迈向互异化、海外化发展谈路。

　　国内20年以上安设占比偏低 巨匠范围内超50%

　　中国顺丁橡胶安设从戎年限在20年以上的占比仅14.7%。通过梳理中国顺丁橡胶产能从戎年限不错发现，中国顺丁橡胶从戎年限卓绝20年的安设仅有5套，波及镍系顺丁产能31万吨。这部分安设历经屡次立异纯属，许多确立、管线在安设立异进程中照旧更换，推行使用时刻远低于安设运行时刻；另外是否纳入去产能限度，仍需皆集宗旨稿中提到的除年限外的评估条款，如非谋划停工次数、确立弱势或故障气象、老化机理及严重进程、确立竣工性处置水平、查验检测策略及成果灵验性、动确立能效及运劳动况、腐蚀防御灵验性、工艺闲散运行水平、仪控确立老化等抽象评估。总体来讲，此轮去产能关于顺丁橡胶行业影响有限。

　　巨匠顺丁橡胶安设从戎年限在20年以上的占比在50%近邻，比例远超中国。老旧安设带来的安全挑战不单是是我国私有的兴奋，本世纪初，确立老化问题启动引起西洋列国的深爱，其通过多量探访掂量后，接踵发布了一系列掂量请问和技巧指南，用于标准确立老化处置与评估。巨匠范围内老化产能的推出或将成为中国顺丁橡胶走出去的一大机会，当今中国顺丁橡胶安设产能占巨匠比例接近40%，跟着中国顺丁橡胶安设产能的更新迭代以及外部老化产能的推出，中国顺丁橡胶产能在巨匠产能中的比重有望进一步进步。（2025年卓创资讯发奋于于巨匠产业链的供需掂量与数据搭建，期待您的商讨。）

　　改日产能结构不绝优化投产标的趋向于一体化&互异化

　　就改日新投产能谋划来看，中国顺丁橡胶产能瞻望不绝优化。猖狂2029年顺丁橡胶产能瞻望增长至261.2万吨，较2025年预估值增长21.4%。其中锂系顺丁橡胶产能瞻望增幅110%近邻，钕系顺丁橡胶增幅在20%近邻，世俗镍系增幅在1.2%。产生上述行业产能结构变化的主要原因主要有：第一，镍系顺丁橡胶市集照旧基本满盈，改日行业发展机会在于出口，国内竞争浓烈，企业新投产意愿一般；第二，产业结构改变教训目次（2019年本）中默示饱读舞5万吨/年及以上稀土顺丁橡胶（即钕系顺丁橡胶）发展。第三，绿色高性能轮胎发展需求，钕系顺丁橡胶市集需求体量存在增长后劲带动稀土顺丁橡胶投产。第四，卑劣HIPS和骨子法ABS行业飞速发展，锂系顺丁橡胶供不应求。顺丁橡胶行业产能结构互异化发展，新产能趋向于高附加值品类，另外，为优化本钱结构，新产能多以配套卑劣蔓延为主，瞻望改日新增产能中自有原料的产能占比达80%近邻。

牵累剪辑：李铁民